2026年5月白酒的去库存还远远没有结束。股票价格也还没下跌到位，市场库存生产日出还集中22-23年，白酒的反转还完全没到时间。 现在大V一直在说白酒的春天已经来了，根据我的观察，市场还远远没有到达反转的时间，白酒的库存还在持续的消减当中，也没有大V们想像的那么快。 市场环境还是处于冬天，虽然有反转的味道，感觉春天来了温度开始上升的时候。白酒26年的业绩还是要拿去去库存的，酒企的业绩也注定不怎么好看。 白酒的整体需求是逐步下滑额度，但是白酒不是说没人喝就没人喝，原来是13000个人喝白酒，现在下滑至有3000个人喝…
当你在厨房里发现一只蟑螂的时候，意味着家中可能隐藏着更多的蟑螂。 白酒真是不断的刷新我的认知，从洋河身上知道了原来分红计划是可以被修改的，白纸黑字，盖上上市公司的公章的文件都可以被推翻，法律上还是没有任何问题。 五粮液上让我知道了以前的财务数据还是能被修改的，只要你有办法，财务报表就像是厕所的卫生纸一样除了擦屁股什么都不能说明。 你可以说他们这样做是没有任何问题，能为他们这么做找出一万条合理应该这样做的理由。 他们推翻自己白纸黑字盖了公章的分红计划，是对股东负责人，是有利于股东，但是还是让我知道了，他们的承诺毫无信…
中国神华2025年中报分红0.98元/股，年报预案1.03元/股。预计2025年中国神华总共分红2.01元/股。 2.01元/股的分红对应4月26日的股价47.19元/股，收益率为4.26%。 这个收益率不算高也不算低，考虑到未来煤炭需求的下滑，这个收益率在这个股价下实在不是什么好的选择。 最近煤炭价格上涨是3月左右的事情，对中国神华的影响要体现在第二季度，主要原因为中国神华长协比例为90%以上 ，年度长协是1月一次调整，月度长协是1周一调整。 中国神华的年度长协占比为53.2%；月度长协占比为39.4%；现货销售…
茅台创下上市以来第一次营收出现下滑，作为白酒行业的龙头公司尚且如此，其他白酒业绩也好不到哪去，只会比茅台更惨。 白酒最主要的问题是需求减少，这也是最重要的问题，一直没有想清楚的白酒目前实际需求是多少，不会存在白酒突然到了这几年大家集体醒悟不再喝酒。 白酒不是一个必须消费，在经济处在上升周期当中，需求是一个逐渐增加的过程。市场环境温度不适合的时候首先消减的就是这些非必要的支出，对于未来都不确定的情况下，进行收缩保存现金流才是最好的做法。 白酒的产量一直是呈现下降趋势，从2016年的最高峰1358.4千万升，连续九年下…
本周买回200股的分众传媒，资金来源是卖出红利低波ETF（159569）卖出价格为1.463元，卖出了900股，收到现金1311.7元。 分众传媒的买入价格为6.41元/股，支出金额为1287元。买入分众传媒的主要原因是尝试去学习做T，自己从来没有学习过任何的做T方法，尝试去学习一下做T。 小资金的尝试一些新的东西，更新自己的认知，这样做是只有好处没有坏处的，只有经历过来才知道这个办法能不能行。 没有尝试过自己的认知和情绪老是打架，认知认为自己不该去，但是情绪总是觉得要去，这就很纠结，还不如在可控的范围内尝尝咸淡，…
长江电力和格力电器两者存在着盈利下降的差别。长江电力的盈利主要受枯水期以及电价影响，长江电力的盈利下降存在可预见性，但是格力电器的盈利下降具有不可知的特性，无法计算出格力电器盈利下降幅度，但是长江电力可以计算出下降幅度。 2018年长江电力的发电量为2154.80亿千瓦时，八年后2025年的发电量为3071.94亿千瓦时，发电量上涨了917.14亿千瓦时，8年增长了42.56%，这8年的平均发电量为2407.67亿千瓦时。 其中2022年发电量为1855.81亿千瓦时，相比与2021年的2083.22亿千瓦时，下降…
本周把原本留下了的一点可用资金买入了电力ETF(562350)，以1.2元每股的价格购买了300股，发生金额为365元。 我是比较看好电力的发展未来，但是对于电力个股懂多不多，到目前为止还是没有找到自己能看懂的公司，为了不错过电力市场的发展，自己就买点ETF作为观察仓位，重点是账户资金不多。 在本周交易还是比较多的，以48.34的价格卖出了100股中国神华，收到了4826.53元，后面又补了9.8元税，实际收到了4816.73元。 卖出中国神华的资金全部买入了香港低波红利ETF(159569)，以1.466元的价格…
分红是投资中重要的一环，股息率高不仅是安全边际，还是提高我们投资回报率的重要因素。 一个固定回报率的债券，只要利率达到7.2%就能十年翻倍。为什么会比正常的13.89年要快了3.89年？区别在于我们用收到的利息继续买入这份债券（债券价格一直维持不变）。 利用利息再次买入这是一个完整的复利公式，利息增加了本金的金额，下一次循环收到的利息也就会更高。 收到的分红越多可以买入的股票数量也就越多，收回本金的时间也就越短。但是要确保收到的分红买入是分红率是不低于7.2%，如何后面股票价格上涨，是无法完成十年翻倍的条件的，股价…
最近刷到董宝珍在复旦大学的演讲中，提到了一种观点：成长创造低估。 我们使用PE来理解这个观点，PE=每股市价 ÷ 每股收益，如果保持每股市价一直保持不变，这个公式的变量只有了一个每股收益，公司的经营的盈利增长情况会改变每股收益。 成长是推高每股收益，每股收益上涨就会降低PE，PE我们一般理解为收回投资本金的年限，10PE就理解为以公司现在的盈利情况，我收回我投入的本金需要10年。 这里10PE假设一个每股收益不会增长也不会下降的情况，一直保持每股收益不变比较困难，一般都是增长或者下降。每股收益上涨，就会导致PE越来…
以前一直把成长作为我收入的来源，买入公司是为了追求公司的成长。现在的理解成长是安全边际，是有更好，更安全的东西，没有也能接受的特性。 买入价格里面就要除掉成长的可能性，把成长按不成长来对待，买入时就按不成长或者慢速增长的可能性来对待。 如果把成长性考虑在买入价格当中，那么我们为成长性出价多少合适？这个成长的可能性又是多少？两个问题的概率叠加，成功的概率也只有25%。 任何东西都有个价格，买的便宜是一切的解药，再好的东西买贵了都是价值的毁灭。买入的那一刻就已经确定了我们收益，后面的涨涨跌跌只是兑现我们利益的时间而已。…
