茅台这周发布了2026年的中报，营业收入为907.03亿，同比增长1.47%，归母净利润为445.17亿，同比增长1.95%。 其中最主要的是营业成本94.74亿，增长幅度为21.81%，这也是造成毛利率下滑的主要原因，导致这个问题的是直销的增长。 营业成本当中茅台的成本2025年半年报的46.49亿，2026年半年报为60.01亿，增长幅度为29.08%。 按照按销售渠道分类主要在于直营成本的快速增长，有2025年的半年报25.82亿增长至2026年的半年报的36.77亿，增长幅度为42.41%。 这个增幅可算不…
最近被账户市值的涨涨跌跌影响较大，每一次市值的下跌总是会对我的内心形成一种冲击。 我是能理解股票价格下跌，我们投资者的回报越高，但还是不受控制的会被市值的缩减影响到内心。 股票价格下跌，我们投资者的回报越高，这是有个前提，前提就是要求公司的盈利至少要维持平稳，最好还能增长。 没有这个前提股价下跌，回报越高就是一句空谈，股票每一次下跌，业绩也进行下跌，我们回报率就越来越少，原本买入时是低估，结果因为业绩的下滑，现在买入的价格成为了高估。 在PE的公式当中，PE倍数保持不变，每股收益的下滑就会直接导致股价的下滑。 大部…
长期盈利之道就是常识（便宜又有发展的股票），逻辑（龙头才能超越行业毛利，垄断才是超额利润之源等等），学习（不断学习别人的长处和知识，不断学习行业基本知识，融入自身的盈利体系）。最后需要一颗坚定的心。 这段文字是来自鹿鼎公的文章当中，单说便宜又有发展的股票这个基本常识，都需要很多经历去理解。 白酒现在是便宜，但是又有发展是现在的分歧。如果没有发展，我们投资者赚到的钱会随着公司的发展停滞而逐渐降低。 买股票就是买公司，买公司就是买公司未来现金流折现。如果公司的未来现金流没有继续增长的空间，并且逐渐萎缩，那么我们资金的收…
AI的快速下跌和前面的把老登股当血包成了鲜明的对比。 还是那个那个教训，不要买贵了，买贵了的灾难不是一般的大，我白酒上面的主要原因之一就是买贵了。 我们都知道买股票就是买公司，买公司就是买未来现金流的折现。简单来说我们买的就是公司未来为我们赚的钱折算到现在。再简单一点就是我们买的是能给我们赚钱的资产（公司）。 这个和巴菲特买的弹子机是一样的，买入一台弹子机（公司），弹子机为我们带来现金流，再用这些现金流去买更多的弹子机。 这里面有三个点：未来、赚钱、折算，公司的未来还存不存在很重要，AI的现在看着火热，多年之后一大…
这周收到了长江电力的分红，每股分得0.79元（含税），持有200股，总共分到了158元分红，2026年账户总共分到了716.44元，对比现在资金总额来说收益率为2.22%。 现在也只是剩下了泸州老窖没有进行分红了，泸州老窖分红大概要到8月中旬去了，按照前面发的分红计划来说，每股能分得4.417元，账户持有200股泸州老窖，预计能分到883.4元。 不考虑后面持有公司得中起分红，一共收到了1599.84元，账户总共投入了5万元整，收益率为3.2%。 说实在得3.2%这个收益率可算不上高，这就是前面买贵了所付出的代价，…
这周收到了分众传媒的分红，每股分红0.19元，持仓1300股，收到247元。 因为钱太少了，没有办法进行复投，等收到长江水电的分红再看是否继续复投分众传媒。 过快过早的买入标的物，对心理的要求非常大，一定要慢慢去买，不要着急，市场总会给机会。 泸州老窖上，自己就犯了过早买入的毛病，低估了市场对白酒的未来预期的悲观。 在买入股票的时候总会有个毛病就是，现在不买入就来不及了，怕错失机会。这种心态就会导致自己过早、过快的买入股票。 每次过早的买入都会导致自己买错，以至于后面根本没有资金继续加仓，这样导致心态极其容易出现问…
上周心态崩了，在账户跌破3万的情况下，心态出现了问题，想要直接关停账户来解决心态上的问题。 个股的下跌幅度较大时，还是比较好承受的，难得是在总资金一直下跌。 我还是坚持我的持仓是没有任何问题，主要在于过早的买入成为重仓，其实应该是估值越低仓位越重，始终要有一部分资金用于确定性比较强的资产上，这也是我买长江水电的原因。 白酒的天花板逐渐降低这是不争的事实，环境导致消费意愿的减少也是有目共睹，新的消费者难以为继也是意料之中。 市场对未来预期是十分悲观的，现在的价格已经等同于白酒这行没有发展，全部慢性消失。前面买入白酒是…
这周收到了香港红利（159569）的分红，总共收到了39.84元，持有2400股，每股分红0.0166，收到这笔分红2026年截至当前总共收到了311.44元分红。 账户的亏损也到了一个新的高度，从23年完成50000元投入之后，账户截至目前账户资金为29627.39元，亏损为20372.61元，亏损幅度40.75%。 说是心里一点波动是不可能的，每次看到账户都会心情低落，就算是知道自己买的是公司本身，但是还是会很悲伤。 六年来，账户从20年以及25年是正收益，其他5年都是负收益，这7期的收益分别为3.96%、-1…
只看分红是不够的，还要看分红的确定性和成长性。 现在的分红不等于未来的分红，未来的分红也不等于现在的分红，我们只能拿到未来的分红，而不是现在的分红，现在的分红已经是过去的事情了，未来才是我们的。 未来的分红确定性有多高？这点很重要，今年分红3元。未来因为业绩下滑的原因，分红直接腰斩为1.5元，未来还会继续腰斩吗。 这样的分红是没有意义的，有可能未来会获得6元的分红，也有可能什么都得不到，只有得到腰斩后的股票而已。 分红的确定性是最优先考虑的事情，未来能不能分红，分多少，这都是要定量去分析，确定性是多少。 我真的懂白…
白酒真实需求是一条线，白酒的销量会因为库存问题会一直围着需求这条线上涨下跌，行情好的时候，大家拼命的屯酒，导致社会和经销商库存加大，行情不好时经销商和社会库存就会纷纷抛售，但是需求一直是一条平稳缓慢波动的线，抛售就会造成供应过剩货品多过需求，酒价就开始下滑。屯酒就会导致供应紧张，货品少于需求，酒价酒开始上涨。 白酒未来的路是找到新的消费群体喜好的路。 不是年轻人不喝白酒，是年轻人不喜欢现在的白酒口味以及后面蕴含的权力文化。 年轻人消费习惯的改变，白酒曾经的消费策略也要改变，积极的拥抱互联网，老人习惯性朋友渠道买酒，…
