不知不觉这个账户已经来到了100期了，时间飞逝已经快过去两年了，市场也在这一年多时间内跌跌不休，从当初的大神遍地走，到现在谈股必被骂，有多少人已经选择离开，有多少人已经认清市场，开心的踏上投资之路呢？
在投资之前一定要明白我们投资的是什么？是那一串串数字代码吗？还是公司为股东赚来的利润。
巴菲特在致股东的信中提到一个农场的例子，完美的说明了我们投资的投的是什么。投资者的目光应该是紧盯着农场每年生产出来的农作物上，而不是老是想着把这块农场卖给其他人。
最聪明的投资，是把它当作生意一样看待。――《聪明的投资者》，作者本杰明.格雷厄姆
引本.格雷厄姆的话作为本章开头非常恰当，因为我对投资的理解很多都归功于本。后面我会讲一些本的事情，我还会讲到股票投资。但是让我先讲两个很早以前非股票投资的投资的例子吧。虽然两笔投资对我个人财富的影响并不大，但它们却具有启发意义。
事情发生在内布拉斯加。1973到1981年间，中西部农场价格疯涨，原因是对通货膨胀的预期和一些小型农村银行宽松的贷款政策。后来泡沫破灭了，价格下跌了50%多，这摧毁了借债的农场主和他们的债权人。那次泡沫中爱荷华和内布拉斯加倒闭的银行数量是刚过去的大萧条中倒闭的五倍。
1986年，我买下了奥马哈北部，距FDIC50英里的400英亩农场。花了28万美元，比几年前银行贷给农场主买地的金额小的多。我对经营农场一窍不通。但是我儿子喜欢农场，我从他那里了解到玉米和大豆的产量，还有对应的运营成本。根据这些估计，我计算出农场的正常回报大约10%。我还考虑到，产量会逐步提高，并且作物的价格也会上涨。两个预期后来都被证明是对的。
我并不需要特别的知识来判断投资不会没有底部，同时可能有可观的上升空间。糟糕的产量和价格当然偶尔会令人失望。但这又怎么样呢？同样也会有些好的异常的年份，并且我不用迫于压力出售资产。现在，28年过去了，农场的利润翻了三倍，价值是我们当初投资额的五倍。我依然对农场一窍不通，而且最近才第二次去到那片农场。
1993年，我做了另外一小笔投资。当我还是Salomon的CEO的时候，老板LarrySilverstein告诉我纽约大学旁边ResolutionTrust集团的一块零售物业打算出售。同样，当时泡沫破裂――RTC被迫拆分出售资产，那些遭殃的储蓄机构当初乐观的贷款政策导致了现在的愚蠢行为。
这里的分析同样简单。和农场的情况类似，该物业当时无杠杆的收益率是10%。但是考虑到RTC糟糕的管理，空置的店铺出租以后收入还会增加。更重要的是，它的最大租客――约占20%左右的出租面积，仅仅支付每平方尺5美元的租金，而其他租客的平均租金是70美元。它的租约将在9年内到期，到时盈利必然可以大幅上升。物业的位置也是非常理想的：纽约大学绝不会搬走。
包括Larry和我的朋友FredRose的团队买下了这个物业。Fred是一位经验丰富，高水准的房地产投资者，而且他的家族将会管理这个物业。他们接手了。旧的租约到期后，利润翻了三倍。年租金回报现在达到了当初投资额的35%。另外，我们最初的按揭贷款在1996年和1999年两次进行了重置，这让我们获得了相当于初始投资额150%的特别租金回报。我至今还没去看过这块物业。
农场和纽大物业的收入未来几十年还会继续增加。虽然他们的收入不会突然激增，但两笔投资都是我和我的孩子、孙子可以一辈子持有的稳固并且令人满意的投资。
――《巴菲特致股东的信》发布于2014年2月28日，作者：沃伦·巴菲特
买股票就是买公司，买公司就是买公司的未来现金流折现，句号！ ――段永平
别瞅傻子，瞅地。 ――永远好奇的唐朝
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